相信大家在過(guò)去一年時(shí)間內(nèi)，經(jīng)歷了鋼鐵的價(jià)格狂飆，很多時(shí)候，大家都認(rèn)為已經(jīng)在很高了，價(jià)格應(yīng)該有回落的時(shí)候，一次再一次的調(diào)整政策出臺(tái)讓我們看到了價(jià)格的高歌猛進(jìn)。
今天，上海力營(yíng)實(shí)業(yè)的小編認(rèn)為在此情況下，做一個(gè)價(jià)格狂飆背后的邏輯說(shuō)明，大家焦急的背后也安靜下來(lái)思考下，本次，主要從國(guó)際疫情、歐美供需因素，鐵礦石原料因素，供需展望等方面帶領(lǐng)大家一同探討。
在疫情之前很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了一輪估值修復(fù)，但我們認(rèn)為還未真正體現(xiàn)整個(gè)行業(yè)已經(jīng)發(fā)生的質(zhì)的變化。很多優(yōu)秀企業(yè)，包括公司自身，在過(guò)去幾年都經(jīng)歷了產(chǎn)品升級(jí)、技術(shù)研發(fā)升級(jí)、環(huán)保升級(jí)、智慧制造升級(jí)，今天的中國(guó)鋼鐵行業(yè)的綜合實(shí)力在全球是極具競(jìng)爭(zhēng)力的。
近期來(lái)看，國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)在過(guò)去幾年相對(duì)疲弱的行情下，疫情蔓延導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)不景氣，多家鋼廠關(guān)停高爐，自身主動(dòng)供給側(cè)出清，使國(guó)際鋼材供給明顯減量，而下游需求快速?gòu)?fù)蘇，加劇了國(guó)際鋼鐵供需矛盾，使鋼鐵產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)供不應(yīng)求，價(jià)格連續(xù)上漲。
短期內(nèi)緊張局面得不到緩解使國(guó)內(nèi)外價(jià)差得以維持。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需平衡狀態(tài)不及國(guó)際市場(chǎng)嚴(yán)峻，鋼鐵景氣周期持續(xù)，有幾個(gè)因素：
一是過(guò)去幾年供給側(cè)改革，進(jìn)入行業(yè)相對(duì)健康狀態(tài)，行業(yè)升級(jí)更具競(jìng)爭(zhēng)力；
二是國(guó)內(nèi)供求關(guān)系較好；
三是疫情控制好、復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)快，使鋼鐵產(chǎn)品有良好經(jīng)營(yíng)空間；
四是國(guó)際市場(chǎng)帶動(dòng)出口。國(guó)內(nèi)供需緊平衡狀態(tài)帶來(lái)了此輪鋼鐵相對(duì)景氣周期。
與2008年相比大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)可控，當(dāng)然還需要未來(lái)通過(guò)時(shí)間和實(shí)踐來(lái)檢驗(yàn)。我們判斷這一輪鋼鐵緊平衡將延續(xù)一定時(shí)間，同時(shí)也建議大家不要盲目或過(guò)于樂(lè)觀，而要保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。行情有漲有退、波動(dòng)前進(jìn)，才可持續(xù)。
面向中長(zhǎng)期，全球市場(chǎng)提出碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，多個(gè)國(guó)家及知名企業(yè)做出承諾，意味著全球鋼鐵供給進(jìn)入相對(duì)收縮的周期。
國(guó)內(nèi)，包括中國(guó)寶武、寶鋼股份在內(nèi)的企業(yè)也做出了碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的總體安排；與環(huán)保另一維度超低排放的達(dá)成，都將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)并購(gòu)重組和集中度提升步伐的加快，使鋼鐵行業(yè)更加有序經(jīng)營(yíng)。對(duì)于2030年的達(dá)峰目標(biāo)，鋼鐵行業(yè)或更早達(dá)峰，而行業(yè)并購(gòu)重組也或?qū)殡S這一進(jìn)程在3至5年快速發(fā)生。另外鋼鐵減量置換使新增產(chǎn)能也更加困難，三種因素疊加，我們認(rèn)為鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張周期基本宣告結(jié)束，進(jìn)入供給峰值平臺(tái)。產(chǎn)能的增長(zhǎng)基本已封頂，產(chǎn)量增長(zhǎng)也會(huì)相對(duì)有限。供給受限，未來(lái)的下游需求如何變化將決定鋼鐵行業(yè)和企業(yè)的中長(zhǎng)期走勢(shì)，對(duì)此我們覺(jué)得值得期待。也希望大家用價(jià)值化投資眼光重新審視鋼鐵行業(yè)和龍頭企業(yè)的估值，做出更科學(xué)、合理的分析和判斷。
關(guān)于寶鋼的5-6月份的期貨價(jià)格指導(dǎo)，胡宏表示，鋼鐵業(yè)是完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，國(guó)家不做任何指導(dǎo)與干預(yù)，各鋼廠根據(jù)市場(chǎng)供需和經(jīng)營(yíng)情況自行制定價(jià)格策略。不同企業(yè)的報(bào)價(jià)方式不同。寶鋼股份的價(jià)格策略結(jié)構(gòu)豐富，除月度發(fā)布價(jià)格調(diào)整政策，和長(zhǎng)期用戶還有年度、半年度、季度定價(jià)機(jī)制，也有針對(duì)同質(zhì)化產(chǎn)品的網(wǎng)上銷售按天定價(jià)銷售，價(jià)格調(diào)整頻度根據(jù)不同產(chǎn)品有所區(qū)分。
